黄金市场今日分析：4000美元拉锯未破 利率高压下等待FOMC定调
* 次数：35000 已用完，请联系开发者*昨日市场回顾上周五金价在4000美元关口附近剧烈博弈。伦敦现货黄金收报3995.63美元/盎司，日跌0.72%，盘中一度下探3975美元，为8月以来新低；COMEX12月黄金期货跌1.29%，收报4007.90美元/盎司，全周累跌约4.14%。 周一（10月26日）亚市早盘，伦敦金围绕4000美元反复争夺，最新报4007.9美元/盎司附近；COMEX黄金在4006—4010区间窄幅运行；沪金AU9999约858.55元/克，较前一交易日跌0.63%。 短线逻辑延续上周主线：不是避险失效，而是“实际利率+美元”压过一切。中东局势虽有卡塔尔调停消息带来喘息，但油价仍处高位，加息预期未退，黄金只能守在4000关口边缘。黄金市场基本面综述油价高位+通胀粘性，12月加息预期难消 布伦特原油上周冲破114美元/桶，WTI站上103美元，能源通胀预期被重新点燃。市场担忧中东供应中断→通胀粘性→美联储维持高利率更久。 CME最新定价：10月27—28日FOMC维持利率不变概率约92.8%，但12月累计加息25bp概率仍高达74.8%。也就是说，10月不加息已是共识，真正的定价焦点在12月。 美债收益率高位回落，但没救起黄金 10年期美债收益率从5.3%高位回落至5%附近，美元指数在101.7左右徘徊。按老逻辑，利率下行应利好零息黄金，但金价仍失守4000——说明当前主导因素是“流动性去杠杆+仓位出清”，而非单纯利率定价。 AI科技股抛售引发的保证金需求，让交易员抛金筹钱，黄金与美股短暂同跌、与美债走势背离。 央行购金仍在托底 世界黄金协会初步数据：9月全球央行购金量升至2024年11月以来最高月度水平；高盛估算全球央行8月购金约79吨，年化近1000吨。中国央行连续23个月增持，9月末储备7747万盎司。 结构上是“交易盘砍仓、官方盘接货”，4000附近有实质性买盘，这也是金价未进一步崩跌的核心原因。 地缘：调停消息带来喘息，但未解局 卡塔尔调停人员抵德黑兰、美伊仍通过中间人沟通，特朗普称“要么达成协议，要么彻底解决”。油价周一低开，避险溢价略有回吐，但美伊、胡塞与沙特互袭风险未消，通胀—利率链条随时可能重新收紧。机构观点汇总瑞银财富管理：4000附近构筑结构性底部 金价对实际利率敏感度已下降，央行年购金750—1000吨提供缓冲。短期或再测4000支撑，但逢低买入的结构性需求预计在此形成底部；随着市场下修美联储加息预期，年末至2027年有望重拾升势。 高盛：维持2027年底5400目标 持续的央行购金即使在鹰派情景下也会逐步抬升底部。将2026—2027年央行月均购金假设上调至60吨，基准情形看4900—5400区间，悲观情景也守住4440。 摩根士丹利：4000有强支撑，2027下半年回5000上方 强势美元与长端收益率打压金价，但三季度黄金ETF创纪录流入约310亿美元提供基础。预计4000美元有强劲底部支撑，2027年下半年再度站上5000。 国泰君安期货：高利率下“美元美债双强”压制黄金 美债与美元兼具避险属性和明确收益，零息黄金机会成本被系统性抬高。短期“美元、美债同步走强，黄金承压”格局未变，反弹需等实际利率明显回落。 国联民生证券：回调进“深水区”，反弹上限4300—4500 自8月25日以来最大回撤已超15%，短期超跌反弹概率上升，但趋势确认需FOMC偏鸽信号。若议息释放缓和指引，反弹上限看4300—4500；若维持鹰派，则4000仍面临反复测试。 光大期货：油价—通胀—利率链条未断 中东不确定性+原油高位，让市场持续定价加息风险。黄金对地缘避险的敏感度暂时让位于实际利率，4000关口需看到美债收益率进一步下行才能有效站稳。 （V财经网编辑：林雪）
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