本周黄金市场回顾：金价周跌超3.5%盘中跌破4000美元上演探底回升 流动性挤兑引发急跌
* 次数：35000 已用完，请联系开发者* 金价本轮下跌，暴露出传统避险资产之间罕见的走势背离。科技股主导的股票抛售潮促使资金涌入美国国债，推动10年期美债收益率下行约17个基点至4.96%，但金价持续走弱，一度跌破4000美元。经通胀调整的美债实际收益率同样回落，然而实际利率下行本该给金价带来的支撑并未兑现。这种反差说明，流动性与持仓压力的影响，已经压过黄金传统上对利率的敏感性；不过目前还没有独立证据证实市场发生了强制清算。 从技术面看，金价跌破4066.21美元，意味着自高点4697.07美元开启的下跌趋势重启，有可能进入第五浪下跌。首要观察支撑区间3942–3924美元，金价在此位置存在初步反弹的可能性。但如果有效跌破该区间，下行目标将看向3750美元附近。纳斯达克综合指数25803附近支撑、以及美国10年期国债收益率能否守住5%下方，是判断本轮大类资产避险调整是继续恶化还是企稳的重要参考信号。 本周黄金市场基本面回顾 一、加息预期与美元走强压制金价 黄金在4000美元心理关口下方展现一定韧性，自本周五早些时候触及的三个月低点反弹。但金价缺乏后续买盘，进入欧洲时段仍承压。美联储官员近期释放信号称没有加息的紧迫性，然而交易员仍定价约80%的概率认为美国央行将在12月政策会议上再次加息。与此同时，油价驱动的通胀担忧支撑了美联储进一步收紧的前景，对无息资产黄金构成上行限制。事实上，受中东冲突升级引发的供应担忧影响，原油价格接近周二触及的一个月高点。沙特阿拉伯与也门伊朗支持的胡塞武装之间的战斗急剧升级，胡塞武装对沙特机场和关键能源基础设施发动无人机和导弹袭击。进一步的发展是，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）表示，美国若再次发动攻击，可能促使德黑兰入侵邻国并打击美军行动所使用的基地，作为其新进攻战略的一部分。此外，有报道称美国和以色列已制定在美国中期选举后对伊朗发动短促而猛烈军事行动的计划，这使地缘政治风险溢价持续存在。与此同时，鹰派美联储预期帮助避险美元从三周低点小幅反弹，对金价构成额外下行压力。 二、业内人士：中东局势暂缓金价上行，金矿股暗藏机会，看好黄金后市 曼奇尼表示，如果伊朗局势、霍尔木兹海峡原油运输扰动在夏季就得到平息，金价或许早已站上每盎司5000美元。地缘冲突推高能源价格，进一步抬升通胀，市场随之强化美联储主席继续加息的预期，而加息预期正是当前黄金最大的短期拖累因素。但在他看来，这只是阶段性阻碍，并不会扭转黄金长期向好的基本面。他进一步解释，即便美联储持续加息对抗通胀，高企的借贷成本与油价最终会拖累经济增长，届时美联储将不得不重新调整货币政策取向，为黄金打开上行空间。 三、油价飙升点燃通胀预期，利率路径再成焦点 胡塞武装对沙特阿拉伯发动新一轮袭击后，市场对中东这一关键能源出口地区供应中断的担忧迅速升温。布伦特原油期货单日大涨4.0%，收于每桶113.17美元，创下5月4日以来的最高收盘价；美国原油期货也上涨2.4%，报99.47美元。油价不仅触及五个月高点，还在一周内第三次进入技术性超买区间。能源价格的隔夜跳升，直接传导至通胀预期层面。High Ridge Futures贵金属交易总监David Meger指出，能源价格上涨正在加剧市场对通胀压力的担忧，而随着通胀压力上升，市场开始明显担心美联储将持续加息。上周公布的美国消费者和生产者通胀数据均高于预期，进一步为紧缩货币政策提供了理由。尽管市场仍普遍预期美联储在10月27日至28日的会议上按兵不动，但芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，交易员对12月加息的概率已升至78%。定于10月29日公布的美国个人消费支出（PCE）数据，将成为下一个关键观察窗口。若数据继续显示通胀黏性，市场对“更高更久”利率路径的定价可能进一步强化，从而对黄金形成压制。黄金作为零收益资产，在实际利率预期上行时往往承压，这一点在周四的交易中得到了清晰体现。 下周黄金市场重点事件展望 中国： 10月27日公布9月工业企业利润； 10月26日—29日召开中共五中全会； 周六发布10月官方PMI。 美国： 10月27日谘商会消费者信心指数； 10月29日周四凌晨FOMC利率决议+美联储主席发布会，同日公布9月PCE物价指数； 本周API、EIA原油库存数据； Alphabet、微软、亚马逊、Visa发布三季报。 欧元区&德国： 10月29日欧洲央行利率决议，市场预期维持利率不变； 10月30日欧元区、德国三季度GDP初值、德国Ifo商业景气、通胀数据。 英国：10月28日发布政府预算案，核验英国财政纪律，本周无重磅经济数据。 日本：10月30日日本央行利率决议+10月CPI，同步公布失业率、工业产出、零售销售数据，观察通胀持续性与收紧节奏。 （V财经网编辑：书瑶）
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